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雷曼光电一季报点评:出资价值逐步闪现环亚娱乐手机下载

作者:环亚ag88时间:2018-10-20 15:21浏览:

  雷曼光电一季报点评:出资价值逐步闪现

   公司2011 年第一季度经营收入4,078 万元,首轮中德外交与安全战略对话联合新闻稿同比添加10.5%;净利润527 万元,同比下降38.2%。营收添加首要因为公司开端施行新定价战略,即经过下降产品价格添加商场占有率。净利润大幅下降首要由产品价格下降、原材料成本上升,以及承认IPO 费用等要素形成。

   公司募投和自筹项目新增产能仍未达产,因而这部分产能未能在一季报中表现。

   公司方案2011 年两次大规模扩产,其间募投项目惠州基地本年6 月份开工,估计下一年6 月全面达产,公司还预备运用自有资金扩产,环亚娱乐手机下载!至2011 年末产能同比添加约150%。跟着新增产能逐步达产,咱们估计公司销售收入在未来几个月将有较大起伏进步。

   公司首要产品为显示屏器材及整机产品。相对液晶背光模组和通用照明,国内LED 企业在显示屏商场的不断定性最小。背光模组较大程度上受制于面板厂商的供应链办理,通用照明则对方针的依赖性较大,而LED 显示屏商场竞赛相对有序,国内厂商与外资企业距离较其他使用更小,也更有竞赛优势。公司在显示屏器材和整机范畴积累了丰厚经历,尤其是SMD 显示屏更将成为公司优势产品,有利于安稳公司归纳毛利率。

   据LEDInside 计算,自2011 年3 月份开端台湾LED 公司营收大幅添加,其间芯片厂商环比添加23.7%,封装厂商环比添加30.2%。第二季度是传统LED 旺季,咱们估计在进入第二季度后包含国内LED 厂商在内的整个LED 工业都会有较好的生长起伏。

   咱们猜测公司2011 年~2013 年的EPS 分别为1.13 元、1.59 元和2.03 元。考虑到公司在IPO 之后产能快速扩张,显示屏范畴较断定地生长,以及通用照明的巨大空间,咱们猜测公司合理目标价为45.20~47.70 元,对应于2011 年40 倍和2012 年30 倍PE,给予公司慎重引荐评级。现在公司股价已有较大降幅,出资价值逐步闪现。

  研究员:东北证券研究所 所属组织:东北证券股份有限公司

  

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